Handelsakkoorden en tegenvallers in VS

“Geopolitiek heeft invloed op markten”

Voor aandelen was het wederom een goed kwartaal. Dit kwam mede door sterke bedrijfsresultaten over het derde kwartaal. De obligaties daalden juist in waarde door de stijging van rentes.
Het Amerikaanse Congres keurde Trump’s omvangrijke belasting- en uitgavenwet (One Big Beautiful Bill Act) definitief goed. Hiermee zal naar verwachting de Amerikaanse staatsschuld in de komende 10 jaar toenemen met $3.000 miljard tot $4.000 miljard.
De Amerikaanse overheid sloot handelsakkoorden af met onder andere Japan en de Europese Unie. Hierbij geldt een importheffing van 15%. Er kwam geen akkoord met Canada. De tarieven voor non-USMCA (United States–Mexico–Canada Agreement) goederen gingen omhoog van 25% naar 35%.
De Amerikaanse centrale bank verlaagde de rente in september met 25 basispunten tot 4%-4,25%. Voor de rest van 2025 worden nog 2 renteverlagingen van 25 basispunten verwacht/ingeprijsd. De reden is een minder robuuste Amerikaanse arbeidsmarkt dan men eerder dacht. Het Amerikaanse banenrapport over de maand juli toonde aan dat de werkgelegenheid in de Verenigde Staten in die maand met slechts 73.000 banen groeide. Ook kwam er een negatieve herziening van de cijfers voor de maanden mei en juni negatief met in totaal 258.000 banen. In de maand augustus kwamen er slechts 22.000 banen bij.
De Europese centrale bank (ECB) liet de rente dit kwartaal ongemoeid. Het belangrijkste rentetarief werd op 2% gelaten. Hiermee kwam er een einde aan de reeks renteverlagingen die de ECB sinds vorig jaar juni inzette. De ECB gaf aan dat het in een prima positie zit om af te wachten wat de impact zal zijn van de handelstarieven op de Europese economie.
De Bank of Japan (BoJ) liet de rente ongemoeid op 0,5%. De BoJ liet wel weten dat het haar aandelen-ETF portefeuille geleidelijk wil gaan afbouwen met een jaarlijkse verkoop van circa € 2.1 mrd.
Er waren twijfels over de onafhankelijkheid van de Amerikaanse centrale bank door acties van de Amerikaanse president Trump. Hij ontsloeg Lisa Cook (een van de zeven bestuurders van de Amerikaanse centrale bank) vanwege mogelijke hypotheekfraude. Cook heeft de rechter verzocht om het ontslag ongedaan te maken en mag vooralsnog aanblijven.
Frankrijk zat dieper in de politieke crisis: eind augustus kondigde de Franse premier Bayrou een vertrouwensstemming in het parlement aan. Met deze vertrouwensstemming wilde Bayrou steun zoeken voor zijn bezuinigingsplannen. Uiteindelijk stemde een meerderheid van het Franse parlement in met het wegsturen van premier Bayrou.
Aan het eind van dit kwartaal bleek een shutdown van de Amerikaanse overheid onvermijdelijk. De Democraten blokkeerden een wetsvoorstel van de Republikeinen om de financiering voor niet-essentiële overheidsdiensten te verlengen.