Renteverlagingen domineren financiële markten

Kijken we terug op het derde kwartaal, dan zijn dit de belangrijkste ontwikkelingen:

De Amerikaanse centrale bank (Fed) verlaagde in september de beleidsrente met 50 basispunten naar een bandbreedte van 4,75%-5%. Dit was de eerste renteverlaging sinds maart 2020. De financiële markten rekenden op een verlaging van slechts 25 basispunten. De Fed hintte tevens op verdere renteverlagingen in de nabije toekomst. De Fed wil hiermee voorkomen dat de Amerikaanse arbeidsmarkt verder afkoelt.

Ook de Europese centrale bank (ECB) verlaagde in september de rente, namelijk met 25 basispunten tot 3,5%. De ECB hintte op nog meerdere renteverlagingen voor dit jaar.

Voor obligaties was het een goed kwartaal; daling van rentes betekent hogere obligatieprijzen. Dit komt door de verwachting dat de centrale banken de rentetarieven meer en sneller zullen verlagen.

Begin augustus was er sprake van kortstondige onrust op de financiële markten. Deze onrust was het gevolg van zwakke macro-economische data uit de Verenigde Staten (VS). Die wakkerden de angst op een recessie in de VS aan. Daarnaast was er de angst op mogelijke verdere rentestijgingen in Japan. Deze onstond nadat de Bank of Japan de rente van 0.10% naar 0.25% verhoogde en aangaf dat 0.50% geen plafond hoeft te zijn. Door deze ontwikkelingen in Japan en mogelijke renteverlagingen in de VS werd de Japanse Yen sterker. Dat maakt het lenen van de Japanse munt duurder en daarmee ook de “carry trade”. Met de “carry trade” wordt goedkoop geld geleend. In dit geval de Japanse Yen tegen betaling van een relatief lage rente om dat geld elders te investeren. Dit resulteerde in het terugdraaien van de “carry trade”.

De onrust ebde snel weer weg toen bleek dat de macro-economische data uit de VS positief waren. Verder gaf een Japanse centrale bankier aan dat verdere rentestijgingen niet zou plaatsvinden als de financiële markten niet stabiel zouden zijn. Ook verlaagden zowel de Amerikaanse als de Europese centrale bank de rente. Hiermee keerde de rust terug op de financiële markten.

Eind september kwam de Chinese overheid met een fors pakket aan maatregelen om de economische groei aan te jagen. De Chinese centrale bank verlaagde o.a. de rente, hypotheekrentes en reserveratio voor banken. Daarnaast kregen banken een kapitaalinjectie en werden twee kredietfaciliteiten opgetuigd om de aandelenmarkten te stimuleren.