Grote onrust door DeepSeek AI en handelstarieven

Kijken we terug op het eerste kwartaal, dan zijn dit de belangrijkste ontwikkelingen:

Eind januari zorgde de lancering van DeepSeek, een nieuwe Chinese AI chatbot, voor onrust op de financiële markten. DeepSeek kan zich volgens velen meten met ChatGPT. Het gebruikt veel minder rekenkracht en dus zijn minder krachtige chips nodig. De lancering leidt tot twijfels of de hoge waarderingen van de grote techbedrijven wel gerechtvaardigd zijn.
Beleggers maakten zich gedurende het kwartaal steeds meer zorgen over de negatieve gevolgen van handelstarieven op de wereldwijde economie. Ze waren bang dat hogere invoertarieven leiden tot hogere inflatie en lagere economische groei. President Trump kondigde invoerheffingen aan voor producten uit Canada (25%, met uitzondering van olie (10%)), Mexico (25%) en China (20%). Er kwam een belasting van 25% op de invoer van staal en aluminium. Op 2 april 2025 bevestigde President Trump, vooraf aangeduid als “Liberation Day”, dat een wederkerig importtarief zou gaan gelden. Dit betekent in principe dat ieder land dat handel drijft met de VS een ander tarief krijgt.
De onzekerheid over de handelstarieven heeft er toe geleid dat het vertrouwen van Amerikaanse consumenten en producenten flink is afgenomen. Daarnaast liepen de inflatieverwachtingen flink op.
De Amerikaanse centrale bank (Fed) liet de beleidsrente dit kwartaal ongemoeid op 4,25%-4,5%. Maar de Europese centrale bank (ECB) verlaagde de rente tweemaal met 25 basispunten tot 2,5%.
Voor Europese staatsobligaties was het een slecht kwartaal. De Europese rentes liepen flink op als gevolg van de verwachting dat Europese overheden fors meer gaan uitgeven aan defensie. In Europa daalt namelijk het besef in dat men niet langer kan leunen op Amerika om de veiligheid te waarborgen. In Duitsland kondigde de nieuwe coalitie in Duitsland van CDU/CSU en de SPD, met steun van de Groenen, aan om de komende jaren fors meer geld uit te geven aan infrastructuur en defensie. Door versoepeling van de Duitse schuldenrem komt meer ruimte vrij voor defensie-uitgaven. Ook gaat € 500 miljard naar de Duitse infrastructuur.
De Europese aandelen presteerden dit kwartaal beter dan de Amerikaanse aandelen. Dat kwam door de fiscale stimuleringsplannen van de Europese overheden. DeepSeek en de onzekerheid over de gevolgen van de handelstarieven op de Amerikaanse economie raakten de Amerikaanse aandelen juist hard.